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    【数据解读】美国银行:美联储通胀目标面临大幅超支

    外汇天眼   |   2021-05-06 16:42:59

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    摘要:美国银行(Bank of America Corp.)的经济学家认为,投资者正在预估美联储2%的通胀目标大幅超支的风险。

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      美国银行(Bank of America Corp.)的经济学家认为,投资者正在预估美联储2%的通胀目标大幅超支的风险。

      美国银行全球研究部的经济学家表示,这是基于对所谓的盈亏平衡通胀率(即名义国债收益率与实际国债收益率之差)的评估,自从疫情开始崩溃以来,该比率一直在稳步上升。经济学家在报告中表示:“十年来盈亏平衡的通货膨胀率一直保持着上个月的债券市场反弹行情,已经达到了自2013年以来的最高水平。”

      投资者密切关注通货膨胀,原因是担心太多因素可能会促使美联储加息或开始缩减资产购买计划,超出预期,从而损害投资组合。在试图辨别通货膨胀的顶峰是否是经济复苏中的暂时现象时,一些投资者正在权衡持有的资产,为通胀可能持续存在的风险做准备。

      美国银行全球研究部将盈亏平衡的通货膨胀分解为通货膨胀的风险溢价和对真实通货膨胀预期进行风险调整的度量。经济学家说,风险溢价已飙升至疫情前水平,反映出大流行前所未有的影响力以及财政和货币政策制定者试图以创纪录的速度升温经济。

      摩根大通(JPMorgan Chase&Co.)策略师Marko Kolanovic和Bram Kaplan表示,资产管理者可能会由于持续性通胀的可能性增加而转移分配,而不论临时性通胀可能。

      全球市场战略报告表示:“投资组合经理可能不会马上抉择,而是会重新定位投资组合。”分析师建议,为持续通胀风险做准备的投资者应缩短期限,并将债券从债券重新分配给商品和股票,在股票内,投资者应该购买价值高的短期波动性债券。

      KKR&Co.全球宏观和资产配置负责人亨利·麦克维(Henry McVey)在一份报告中预计强劲的住房需求被压抑,将支持市场的高风险偏好,高储蓄率,以及美联储将高于2%的通胀目标。

      McVey说:“我们正在上调盈利预测和标准普尔500指数的年底目标,将2021年的公允价值预测从4,050提升至4,320,标准普尔500每股收益185美元,此前的174美元和当前的共识为181美元。”

      标普500 SPX指数上涨0.07%,周三下午收高0.1%,接近4,168。

      在债券方面,McVey将今年对美国10年期利率的预测从1.5%上调至1.75%。上周三下午,十年期美国国债的收益率接近1.59%。

      不过McVey说:“我们看到的通货膨胀率的大幅上升可能证明是暂时的,由于过去十年两次收益率的初期十年期收益率和收支平衡通胀率实际上飙升幅度最大,因此,国库市场历来高估了早期周期通胀的持续性。”

      美国银行的经济学家称,在灵活的平均通胀目标制下,通胀预期的回升对美联储来说是好消息。中央银行长期以来一直将通胀率定为2%。

      摩根大通策略师在其报告中说,如今许多投资经理从未处理过任何有意义的收益,商品,价值股票或通货膨胀的上涨,只有通货紧缩交易已经运行了十多年。

      “鉴于失业率仍然很高,通货膨胀率被低估了十年,各国央行很可能会容忍较高的通货膨胀率,视之为暂时的,他们最坚定的信念是转向通货紧缩,通货膨胀,收益率上升。”

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